Основополагающие принципы разумного инвестирования

Сегодня я хотел бы изложить свое понимание и отношение к основополагающим принципам разумного инвестирования, которые помогают мне принимать решения при выборе акций и формировании портфеля инвестиций. Эти принципы были сформулированы Бенджамином Грэмом, выдающимся инвестором, автором книг «Разумный инвестор» и «Анализ ценных бумаг».

Принципы, которые я взял за основу, при выстраивании своей инвестиционной деятельности и разработке инвестиционной стратегии.

Вот эти принципы:

1. Акция – это не просто тикер или некая виртуальная реальность, а документ, подтверждающий право его владельца на долю в собственности в определенном бизнесе, имеющем реальную стоимость, не зависящую от стоимости этой акции;
2. Фондовый рынок ведет себя как маятник: он постоянно раскачивается из стороны в сторону – от необоснованного оптимизма до неоправданного пессимизма. Разумный инвестор – это реалист, который продает акции оптимистам и покупает у пессимистов;
3. Будущая цена инвестиции зависит от её сегодняшней цены. Чем выше цена, которую вы платите сегодня, тем ниже будет ваш доход в будущем;
4. Как бы осторожны вы ни были, существует риск, который не может просчитать ни один инвестор, - возможность ошибки. Этот риск можно минимизировать, только имея по выражению Грэма «запас надежности, т.е. никогда не переплачивая, какой бы привлекательной ни казалась инвестиция;
5. Секрет вашего финансового успеха – внутри вас. Лишь критически относясь к фондовому рынку, не принимая на веру «истины» Уолл-стрит и занимаясь инвестированием с олимпийским спокойствием, можно постоянно извлекать выгоду даже на медвежьих рынках. В конечном счете не так важно, как ведут себя ваши инвестиции. Важно, как ведете себя вы.

Первый принцип: «акция – это доля компании».

Занимаясь инвестированием, ты постоянно оцениваешь рынок, следишь за взлетами и падениями стоимости твоих акций. При этом, за все время пока я занимаюсь инвестициями, я много раз замечал за собой особенность: увлекаться движением цен, напрочь забывая об этом базовом принципе.

Смотришь на рынок на цену акции компании, про которую ты практически ничего не знаешь, и увидев привлекательную ситуацию, привлекательную цену у тебя сам собой появляется азарт, ты увлекаешься очень опасной игрой в угадайки. Начинаешь просчитывать вероятность получения дохода с этой акции, его размер, прогнозировать светлое будущее и т.д.

Этот принцип запрещает мне участвовать в этой игре, напоминая о том, что акция, это не тикер, не линия графика на экране, акция - это люди, объединенные в компанию, осуществляющие определённую деятельность.

В своих книгах Грэм очень много внимания уделяет разделению таких понятий как «инвестор» и «спекулянт». Я думаю, что спекулянты точно не пользуются первым принципом инвестирования в своей деятельности. Я не говорю, что спекуляции это плохо, и на этом нельзя заработать, я говорю о том, что если вы считаете себя инвестором, вам нельзя забывать о первом принципе.

В своей работе я смотрю на цену акции в последнюю очередь, в самую последнюю очередь, непосредственно перед покупкой, а до этого мне нужно четко, понимать какую компанию я покупаю.

Принцип второй: «Рынок – это маятник».

К сожалению, не помню в какой, но в одной из книг про инвестирование я прочитал, как автор сравнивает поведение рынка с поведением пациента психиатрической клиники, с тем выводом, что его поведение невозможно прогнозировать.

Учитывая мой опыт наблюдения и прогнозирования движения рынка, я полностью поддерживаю такое сравнение. Стараюсь никогда не слушать многочисленных экспертов по фондовому рынку, вещающих из каждого утюга свои прогнозы. Если вы верите в гороскопы, пророков, предсказателей, ясновидящих, тогда Вам, возможно, пригодятся их советы. Я не встречал людей, которые видят будущее, поэтому я таких экспертов не слушаю.

Я верю в рынок, в школьные истины про кривые спроса и предложения, и про то что цена рождается на пересечении этих двух кривых. Также я верю в то, что у любой компании, в любой момент времени есть своя внутренняя, справедливая цена, подходящая именно мне. Такая цена, за которую именно я готов ее купить. По утверждениям Грэма рыночная цена всегда стремится к этой внутренней, справедливой цене, т.е. колебания рынка проходят именно вокруг неё. В это я также верю, и стараюсь пользоваться вторым принципом при покупке акций.

Третий принцип: «Цена инвестиций завтра, зависит от её цены сегодня».

Здесь, как мне кажется, речь идет о времени. Правильность тех или иных решений в инвестировании нужно оценивать во времени, например У.Баффет считает, что минимальный срок оценки качества инвестиций, это три года.

Сегодня предмет инвестиций может казаться неочевидным, а спустя время может оказаться великолепным вложением средств, как, впрочем, может случиться и обратная ситуация, великолепная сегодня компания, через какое-то время может превратиться в гадкого утенка.

Сам я убеждаюсь в правильности этого принципа только сейчас, оценивая свои решения по инвестированию.

Совсем переосмыслил такую поговорку, как «время – деньги», раньше я совсем не понимал её значение, сейчас я понимаю, что её нужно читать буквально и дословно. Самое ценное, что у нас есть, это время.

Также в эту логику укладывается одно из основных финансовых правил, «деньги сегодня дороже, чем деньги завтра».

Именно поэтому деньги должны работать, а не лежать в банке из-под кофе, или в коммерческом банке под крохотный процент. Такие деньги имеют свойство терять в цене, и делать вас беднее

Принцип четвертый: «Всегда есть риск».

Наилучшей иллюстрацией этого принципа, по моему мнению, является книга Насима Талеба «Черный лебедь». Человек не может видеть будущего, и исходя из этого не может понимать со стопроцентной гарантией, что делает все правильно.

В книге Талеб приводит историю каких-то завоевателей или путешественников, которые высадились на новых берегах и увидели черного лебедя. До этого момента всё общество, членами которого они являлись, было безоговорочно уверено в том, что все лебеди белые. Вроде простая история, но заставляет задуматься о прочности своих текущих убеждениях.

Не могу не упомянуть про индюшку из этой же книги, которая всю свою жизнь уверенна, что люди, которые её кормят, поят, по-всякому за ней ухаживают, являются её друзьями. Эта иллюзия продолжается только до того момента пока не наступает «день благодарения».

Смысл в том, что есть не просчитываемые риски, к ним нужно быть готовым хотя бы, морально (книгу всем рекомендую, в разделе «полезное» на сайте есть ссылка на неё).

Ну и наконец пятый принцип: «В конечном итоге все зависит от вас».

Я уже упоминал на сайте, как важна психология для инвестора, как мне было сложно её в себе развивать, более того я продолжаю этим заниматься по сей день.

Каждому хочется много денег, здесь и сейчас, быстро, без рисков, без ответственности, без переживаний, но у меня почему-то так не получается, и я с каждым днем все больше и больше убеждаюсь, что инвестирование - это тяжелый труд, прежде всего психологический.

Справиться с собой самое сложное для меня, поменять себя, избавиться привычки бездумно распоряжаться деньгами, от того образа мыслей, который нам достался по наследству от советских времен, лихих девяностых, финансовых пирамид и всего прочего, что связано с деньгами. Когда я только начинал заниматься инвестированием, меня очень поразил тот факт, что американской фондовой бирже более 170 лет, а российской 25. Вы же сами понимаете, о чем это говорит. Более того, я узнал, что в Америке тоже была своя финансовая пирамида, и называлась она точно также как у нас МММ.

В заключение хотелось бы сказать, что рассмотренные принципы, в любом случае, нужно учитывать все вместе, в совокупности, и как бы их ни рассматривали, и ни трактовали, лично я убедился в их правильности.

И в своей деятельности стараюсь их не забывать и придерживаться.

Спасибо за внимание! Надеюсь это будет кому-нибудь полезно.